如何选股票 [公司研究]永鼎股份 600105

上市公司研究-永鼎股份如何选股票

江苏永鼎股份有限公司

图1：营收结构图

什么生意，主业是啥？

↓按业务分类↓

永鼎股份紧扣“光电交融，协同发展”战略，构建了两大核心产业生态。

光通信板块以“光棒—光纤—光缆”为基础，向光芯片、光器件、特种光纤及MPO等高端产品延伸，形成全产业链布局。其光芯片业务采用IDM模式，70mWCW-DFB、100GEML系列已实现供货。

电力传输板块形成“国际工程+汽车线束+电线电缆+高温超导材料”的协同格局，深耕“一带一路”市场并拓展新能源汽车线束。高温超导作为前沿布局，采用国内独有的“IBAD+MOCVD”技术路线，REBCO带材已具备规模化供货能力，瞄准核聚变等应用场景。

单季度营收利润表

整体业务从滚动近四季度（25Q3-26Q2）看：

营业总收入：64亿，同比+34%

归母净利润：4.2亿，同比+26%

毛利率：21%

净利率：7%

ROE：12%

图2：环球可比公司市值TOP

竞争对手有哪些？

环球可比公司市值TOP

参照行业为“光纤光缆”的当前环球可比上市公司股票共计17只，当前时点该行业市值最高为美国的康宁市值9087亿人民币（1350亿美元）。

该行业中位数市值1027亿人民币；中位数市盈率77倍，市销率6.80倍。

永鼎股份当前市值475亿人民币，位列第[10/17]位；市盈率113倍，市销率7.46倍，当前时点宏赫关注系数为[6.19]。

若按“可控核聚变”对照，永鼎股份市值位列1/14；若按“光通信芯片”对照，永鼎股份市值位列8/10。

图3：竞争优势

看公司护城河宽窄

↓年度图↓

↓季度图↓

竞争优势是个复杂思维研判体系，但可以简单的从双R指标中管中窥豹，即上图中的ROE（柱图）和ROIC（红折线）能始终站在良好线&优秀线之上的公司值得你战略跟踪研究。

图4：增长态势

看公司业务的增长周期性和稳定性

（营收&归母净利润近四季滚动图）

（近四季销管费用占毛利比滚动图）

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公司护城河评分&模糊估值探讨如何选股票