策略周报：节后补涨 A股指数震荡上行
研究员：仇华
A 股指数窄幅震荡
据Wind 数据，2026.05.06-2026.05.08 日，我们关注的6 个A 股指数震荡上行：上证指数上涨1.65%、深证成指上涨3.02%、创业板指上涨3.24%、沪深300 上涨1.34%、科创综指上涨4.50%、万得全A 上涨3.09%。周振幅最大的是科创综指的3.72%。
A 股指数2026.05.06-2026.05.08 日震荡上行，主要原因还是在我国五一假期间，亚太权益市场，尤其是韩国、日本股市持续上涨，A 股在节后有补涨需求；而美伊在中东围绕霍尔木兹海峡的冲突依旧，但强度明显转弱，虽然导致布伦特原油主力合约价格再次上升到100 美元/桶上方，但对全球资本市场的影响明显转弱。
二级行业中，玻璃玻纤、元件涨幅居前
据Wind 数据，31 个申万一级行业上周数量上涨多跌少。周涨幅居前的板块是：通信、电子，分别上涨了7.86%、6.03%；而跌幅居前的是石油石化和煤炭，分别下跌了6.14%和5.06%。
据Wind 数据，124 个申万二级行业（扣除林业）中，上周涨幅居前的是航天装备Ⅱ、玻璃玻纤，周涨幅分别为12.13%和11.06%。2026 年以来累计涨幅居前的是玻璃玻纤、元件，累计涨幅分别为79.02%、50.40%。而周跌幅居前的是油服工程、炼化及贸易，周跌幅分别为5.58%和5.52%。2026年以来累计跌幅居前的是航空机场、教育，分别累计下跌了19.02%和14.25%。
据Wind 数据，259 个申万三级行业（扣除16 个无数据行业）中，上周涨幅居前的是通信线缆及配套、激光设备，周涨幅分别为18.68%和13.98%。
2026 年来累计涨幅居前的是通信线缆及配套、玻纤制造，累计涨幅分别为143.99%、104.59%。周跌幅居前的是煤化工、氮肥，跌幅分别为8.80%、6.94%。2026 年以来跌幅居前的是旅游综合、航空运输，跌幅分别为20.66%、20.53%。
投资建议
长维度来看，2026 年是“十五五”开局年份，我国将继续维持积极财政政策和适度宽松的货币政策，为2026 年国内经济稳健运行、A 股市场保持“慢牛”态势提供重要支撑。
短维度来看，随着美以与伊朗在中东地区冲突逐步放缓，国内一季度宏观数据状况良好，湘财三维度模型短期由强弱弱格局转向强弱强形态，预期5 月份A 股将继续震荡上行。建议关注：偏左侧的银行、证券以及服务业；偏右侧的顺周期领域投资逻辑明确的高端装备方向，AI 科技领域有确定业绩的芯片制造相关领域。
风险提示
国际方面：从长周期视角判断，中美竞争依然会持续；地缘冲突方面，俄乌战争、中东冲突，对全球的影响不确定性较大，尤其是美伊在中东谈判一波三折，将导致国际原油价格高企，推升全球通胀，拖累全球GDP 增速。
国内方面：中美在贸易领域冲突暂缓，但存在受其他因素影响被中断的风险；我国房地产领域的投资进一步下滑，将继续拖累固定资产投资增速；我国宏观杠杆率已连续3 个季度突破300%，制约了短期政策持续宽松的空间。
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责任编辑：张恒星
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